威尼斯网上手机官网当下意见:中中原人民共和国二月增加产量毛伯公贷款远高于预期 M2加速环比上升(更…

来源:米筐投资(ID:mikuangtouzi)

北京8月13日 –
中国央行周一公布,7月新增人民币贷款1.45万亿元,高于此前1.2万亿元的调查中值;当月末广义货币供应量同比增长8.5%,高于调查中值8.2%。

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资料图片:2016年3月,北京,一家商业银行的柜员在清点人民币纸币。REUTERS/Kim
Kyung-Hoon

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资料图片:2017年7月,中国上海,陆家嘴金融区一瞥。REUTERS/Aly Song

上海12月11日 –
中国央行周一公布,11月新增人民币贷款1.12万亿元人民币,高于此前8,085亿元的调查中值;当月末广义货币供应量同比增长9.1%,亦高于调查中值8.9%。

都很慌

央行数据并显示,7月末人民币贷款余额130.61万亿元,同比增长13.2%,高于调查中值12.8%。

央行数据并显示,11月末人民币贷款余额119.55万亿元,同比增长13.3%,调查中值为13%。

老张和老王,最近都很慌。

央行数据并显示,7月社会融资规模增量为1.04万亿元人民币,比上年同期少1,242亿元;7月对实体经济发放的人民币贷款增加1.29万亿元,同比多增3,709亿元。

央行同时公布,11月社会融资规模增量为1.6万亿元人民币,比上年同期少2,346亿元。其中,11月对实体经济发放的人民币贷款增加1.14万亿元,同比多增2,965亿元。

满手现金的老王担心大规模放水,导致他手中的现金越来越水。另外,会不会再来一次大规模的刺激呢?年初主动降杠杆规避风险,现在满屏拐点论闹得心慌,隔断时间就跑过来问我“放水了吗?”

央行并称,2018年7月起,央行完善社会融资规模统计方法,将“存款类金融机构资产支持证券”和“贷款核销”纳入社会融资规模统计,在“其他融资”项下反映。

主要数据:

持有资产的老张可焦虑的东西,那就多了。毕竟满仓房子、股票,敏感性要强很多。政经形势,社会稳定,贸易战,金融危机,人口出生率、社保基金、股票扩容,退市制度,公司业绩倒退,个股黑天鹅……

主要数据:

–11月新增人民币贷款1.12万亿元,高于调查中值8,085亿元

眼下,持币和持资产的都焦虑。

–7月新增人民币贷款1.45万亿元,调查中值为1.2万亿元

威尼斯网上手机官网,–11月末M2同比增长9.1%,高于调查中值8.9%

不过有一点不同,老王还能愉快的一起撸个串,用他的话讲,就是关了手机一片美好,看两眼财经浑身难受。老张就不行了,不超三句就是各种悲观,睁眼闭眼都是压力,好好的日子,过成了“崩盘”党。

–7月末M2同比增长8.5%,调查中值8.2%

–11月末人民币贷款余额同比增长13.3%,调查中值13%

我卖了大半年焦虑,从去杠杆到股票销户,从理财跑路到消灭储蓄,老王听进去了,老张决定死扛。

–7月末人民币贷款余额同比增长13.2%,调查中值12.8%

–11月社会融资规模增量为1.6万亿元,比上年同期少2,346亿元

和老张开玩笑说:“也就看财经的人焦虑,老百姓们喝酒撸串、追宫斗剧、抖音小视频,嗨着呢!”

–7月社会融资规模增量1.04万亿元,比上年同期多增3,709亿元

以下为市场人士的评论:

老张急了:“那都是泰坦尼克号上的底层,被抛弃的命。”嘿,嘴可真毒。

以下为市场人士的评论:

–国海证券固定收益分析师 胡聂风:

好吧,还真是屁股决定脑袋。这才仅仅过去半年,我们身边已经有太多人陨落,原本幻想着的赚钱机会纷纷落空:

–海通证券宏观团队 姜超、李金柳:

货币数据表明实体经济融资需求旺盛,预计未来经济将继续保持稳中向好局面。

炒股深套;

理财暴雷;

楼市冰封;

……

宽松格局持续,难改社融下行。7月起央行实施定向降准,释放资金规模约5,000亿元,二季度末超储率处于1.7%的相对高位,当前DR007在2.3%左右低位,货币宽松仍将延续。近期银行在指导下加强了信贷投放,但整体需求走弱,且表外非标融资也在继续萎缩,社融增速仍是下行趋势。

从11月新增人民币贷款组成结构上看,当月企业中长期贷款增加约4,000亿,是此次超预期的主要原因。

投资最重要的是审时度势。那么当下的势是什么?很多人可能还没真正明白。

–财通基金固收分析师 郑良海:

尽管企业债融资和表外贷款大幅减少,但新增人民币贷款对其形成强力支撑。总体看,实体融资需求旺盛。在经济和金融去杠杆的大背景下,预计货币将维持中性偏紧。

整个社会的财富逻辑正在巨变,社会正在加速惩罚贪欲膨胀的人。整个社会开始默认悲剧发生。

M2增速大幅回升,央行积极操作显效果,M0和M1增速继续下降,显示资金更多在货币市场。此外7月新增信贷创同期最高,7月为信贷小月,但本次时点特殊,既有监管部门一直鼓励表外转表内,也有对去杠杆导致部份中小微和民营融资难、以及应对经济下行的窗口指导,多种因素造就历史。

–恒丰银行研究院宏观团队负责人 蔡浩:

很多人都憧憬美国的强大美好,但即便那么好的时代背景,该破产还是破产的个人还是一大把,该赔还是赔的基金一大把。好的社会背景,还需要好的能力。顺水发大财的毕竟是阶段性的假象,想有成就没那么简单。

央行二季度货币政策延续了国常会和政治局会议的货币宽松基调,实施稳健货币政策,但同时再次提到保持中性,把好货币总供给闸门。从今年前7月的货币政策宽松来看,货币供给充裕,但是货币政策传导机制受去杠杆影响、经济下行导致企业融资能力变差和信用风险等多因素导致传导不畅。

11月人民币新增贷款增速意外表现强劲,1.12万亿的规模为历史同期最高,受此影响M2的增速也小幅回升至9.1%。具体来看,住户贷款较上月多增1,700亿,其中大部分是由短期贷款贡献,而这应该是双11活动对信用类消费贷款的拉动所致;住户中长期贷款也重回4,000亿上方,表明房贷需求仍旧不减。

下半场,稳健将决定着你的最终位置。

7.23国常会以来,一直强调疏通货币政策传导机制,银保监会亦强调充分理解政策意图。对去杠杆来说,受内外风险因素上升影响,稳杠杆接棒,未来社融规模会进一步恢复,与新增信贷的剪刀差将缩窄。

非金融企业贷款较10月大幅反弹,增幅达3,000亿,除了短期贷款和票据融资由负转正之外,中长期贷款较前值多增近2,000亿达到4,300亿左右,表明10月企业生产经营活动有明显加强,也与此前公布的11月官方制造业PMI和进出口数据表现相符。

风险,才是社会的成人礼。

–恒丰银行研究院宏观团队 蔡浩:

11月新增社会融资规模1.6万亿元,为历史同期次高,仅次于去年11月的1.8万亿。从分项上来看,新增贷款创历史同期新高是主因,而股票融资则突破1,000亿达到今年次高水平。值得关注的是,企业债券净融资下半年首次跌入1,000亿以下,近一个多月来债市收益率大幅上行影响了企业发债计划,企业转而投向了银行贷款融资。

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7月M2数据有所回升,主要系人民币贷款超预期增长所致。值得一提的是,不同于上月数据多增部分主要由短期贷款和票据贡献,7月贷款数据中代表企业生产活力的非金融企业中长期贷款较前值多增875亿,为今年以来第三高。

今年前11个月人民币新增贷款累计达到13.26万亿,若12月新增贷款与去年同期相仿,达到1万亿,则今年新增贷款累计增速有望达到14.6%,远超市场此前对人民币贷款12%的增速预期。这或表明,在债市收益率不断创新高的背景下,企业融资需求在向银行贷款渠道转移,而为了保证实体融资需求得到满足,央行采取了“宽信贷”(放宽了合意贷款增速)的政策进行对冲,而这也与近期监管部门希望商业银行回归本源的倡议相一致。

真相

7月社融统计口径有所变化,若按照旧的统计口径计,也在万亿之上,有些低于市场预期,较去年同期少增1,000多亿元,主要原因仍然是影子银行萎缩速度较快。值得注意的是,企业债券净融资有了快速回升,再结合新增贷款超预期的情形来看,央行“宽信用”的货币政策导向正在发挥作用。

–国信宏观与固收研究:

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