货币宽松真的来了!大基建和房地产,谁才是未来真正的夜壶?

根据统计局数据显示,2018年7月房地产投资增速达到了13.2%,明显高于6月份8.4%的增速,新开工面积更是暴增32.4%,销售面积增长9.9%,基本翻倍。

威尼斯网上手机官网,李晶认为,未来经济面临房地产市场与通胀的风险不容忽视。

1.2 失业率:短期内改善

2018年8月,铁路总公司确认中国高铁要重回8000亿以上的总投资额!

“此前的基础建设为制造业服务,现在转向为民生服务,即未来会更多地建设城市地铁与轻轨;同时进行地下水、自来水以及上下水道的改造,这样的投资将能够避免重复建设。”李晶说。

首先,房地产销售保持强劲、房地产开发资金来源依然强劲。1-8月,房地产销售面积同比增速较1-7月小幅0.2个点,依然较为强劲。与此相应对,1-8月房地产开发资金同比增速达6.9%,较1-7月上升0.5个点,连续2个月回升。房地产销售和开发资金来源有较高同步性,而两者都对房地产投资增速有较为明显的领先性,约领先房地产投资半年左右。因此,从资金端看,当前仍较为充足,对后续房地产投资的持续形成支持。

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然而,从各地公布的政府工作报告的内容显示,地方新一轮的基建投资大潮正要拉开序幕。

原标题:国君宏观:8月经济韧性较强 四季度基建投资增速或将回升

7月30日,长春8条地铁项目获批,总投资高达780亿,60%的资金来自银行信贷。未来成都、西安和武汉等三个城市的地铁项目也有可能获批。

有消息称,决策层对于房价上涨的忍耐度不会超过10%。“不排除一季度出台房价调控政策。”徐高认为。

“补短板—稳基建—稳投资—稳就业”是今年下半年的基建投资主要逻辑。
“补短板”的核心是补基础设施短板,以“稳投资”。
“补短板”的具体发力点包括两个方面,“基础设施”的“区域短板”和“行业短板”。
“区域短板”上会议强调“要实施好乡村振兴战略”。行业短板还是集中在交通运输(城市群内部的轻轨和地、港口、码头),信息服务相关的基础设施,水利、环境和公共设施管理业等传统的基建项目上。

大基建投资固然效果显著,通过大型项目的投资,可以拉动整个经济的需求,包括钢材、建筑、施工、材料、服务等各个链条。

支撑基建投资上半年增长的理由是项目储备较足,2012年二三季度发改委对基建项目的审批速度加快,主要集中在公路、轨道交通和机场建设三方面。据莫尼塔统计显示,公路方面审批建设里程按双向四车道换算后达到3700公里,与2011年持平。轨道交通方面审批项目金额达到3500亿元,涉及轨道建设里程495公里,相比2011增加89%。机场方面审批项目涉及165万平方米航站楼以及配套设施的建设,相比2011年增加150%。2012
年铁路建设里程仅完成“十二五”规划24%,未来有赶工可能。这些都为今年基建投资提供支撑。

而后续看,在年内剩下的时间,我们认为,在房地产投资持续强劲和基建投资逐渐发力的情况下,投资增速或将有所改善。下半年经济增速将保持在6.6%左右的水平。当前经济表现有利于资本市场悲观情绪的修复。返回搜狐,查看更多

同时整个社会融资规模仅有1.04万亿,低于6月份的1.18万亿,也处于持续下降的通道。

基建投资基调转“民生”

当前,外需不确定性仍未消除,企业投资意愿仍受到部分悲观情绪影响。当前信用扩张出现一定困境,宽信用取得真正成效还需要更长时间。

而对于房价,短期内稳中有波动,但中长期看涨的可能性依然偏高。

近日正在召开的各地方“两会”上,陆续公布了的固定资产投资增速目标。继多个地方将今年的GDP目标定为10%左右之后,据不完全统计,山西、辽宁、河南、陕西等19个省区市将今年的固定资产投资增速目标设定在20%及以上。目前,贵州省公布投资增速达53%为最高,而天津以13%暂时为最低。地方换届引发投资冲动隐隐再现。

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而消费的数据也非常不好看,7月份的零售销售增速也仅有8.8%,属于非常少见的10%以下的增速,说明国内消费在持续紧缩。

2012年,也正是基建信托大出风头的一年。根据用益信托工作室的统计,2012年全年,基础产业领域共成立集合信托产品987款,募集资金2163.75亿元,占总成立规模的28.79%。这其中,各地方融资平台借道信托盛行,因为相比银行贷款来说,通过信托融资更容易。本报曾经报道过,在2012年各地方出台经济刺激计划之后,仅6~8月份成立信托规模为2170亿元,其中应收账款类财产权信托募资规模达272亿元,其中85%的交易对手为地方融资平台公司。

2、四季度投资增速是否能回升?

地方债或成基建持续投资的最大障碍

“充分的项目储备和宽松的流动性环境是支撑基建投资的主要因素,由于投资的延续性,一季度的基建投资增速多数情况下与上年四季度差距有限,考虑到2012年一季度基数较低,2013年一季度基建投资增速可达到20%,之后呈逐季下降的趋势;而下半年受房价和通胀影响流动性收紧导致基建投资快速下滑。”莫尼塔分析师杨程稀认为,今年基建投资一二季度增长25%左右,三四季度快速下滑,全年增长16.6%,比2012
年15.1%小幅上升。

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综合7月份的经济数据来看,国内需求持续下降,出口拉动作用明显,但是贸易战让下半年经济蒙上了巨大阴影。

“我们今年会减少跟信托公司的合作,因为客户现在对流向城投债领域的资金较谨慎。”北京一家资产管理公司负责人日前向记者透露。

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由于近年来,地方融资平台的渠道逐渐从传统银行信贷向信托、城投债等形式拓展,其潜在风险引起了监管层的注意。2012年12月,财政部、国家发改委、央行、银监会4个部委联合发文《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》,以严控融资平台公司注资行为。更早之前,银监会出于控制风险的考虑,银监会口头叫停基建类信托,暂不批新上报的基建项目。如果整顿地方债务和清理理财产品再次同步推进,那么2013
年上半年地方项目将再次面临融资瓶颈。

8月生产和消费数据显示:经济韧性超预期平稳。

紧接着是财政部。

基建项目与民生工程并不矛盾。
一位券商向记者表示,像轻轨、地铁与地下水工程改造这些民生工程都属于基建范畴。

生产端:工业增加值增速小幅回升,主要受到出口较为强劲的拉动。与出口相关度高的计算机通信电子行业,工业增加值增速提升也较为显着。

8月14日,统计局发布了今年7月份的经济数据,结论是:国内外环境更趋严峻复杂,经济运行稳中有变。

该资产管理公司业务主要分两部分:一部分资金投向商业地产;另外很大一部分资金跟信托公司合作,2012年通过信托方式流向了江浙以及广东省城投平台的城投债。由于警惕换届后不确定的风险增加以及地方债的风险,这位负责人向记者表示,即使2012年的收益率在15%以上,今年客户仍然对信托的态度非常谨慎。

1-8月城镇固定资产投资增速较1-7月继续回落0.2个点至5.3%,其中主要的拖累因素依然为基建。而房地产投资和制造业投资依然保持强劲。那么,后续基建是否能回升?支撑房地产和制造业投资的因素是否能延续?

但是制约大基建持续高投资拉动的最大因素,主要是地方政府的债务问题。

以新型城镇化建设为主的发展思路将贯穿于各地方政府的投资目标中。
摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶向记者表示:“基建的方向在转变。”

8月以来,经济动能基本平稳,工业增加值同比增速小幅回升0.1个点。这其中固然有17年同期低基数的作用,但也不能忽视需求的拉动。本月出口交货值增速大幅加快近4个点至12.5%,产销率(销售/生产)上升0.5个点至98.5%。在美国经济强劲、短期贸易摩擦进入缓冲期的阶段,外需短期内对我国整体生产继续形成拉力。

【8月15日,微信群讲座:弃汇率,保房价,真的有这么回事吗?】

“考虑近两年新增基建信托3200 亿元、城投债9000
亿元,再假定平台贷款余额不变,则目前地方债务可能增长20%至12
万亿元。”长江证券分析师王夏儒认为。而2011 年6
月,审计署公布全国地方政府性债务余额为10.7 万亿元。

3、后续:年内经济失速风险下降,稳中略有回落,2019年压力较为明显。

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据上述资管公司负责人向记者透露,许多类似的资产管理公司对流向城投债的资金都较谨慎,今年都有大幅削减的计划。

2.3 基建:投资增速有望回升。

因此如果包括隐形债务在内,国内大部分地方政府债务就非常巨大了,预计将超过100万亿,如果再持续借债进行大基建投资,
未来这部分债务谁来背?

在杨程稀看来,2008年以来,基建投资实际同比增速与社会融资总额同比的相关性显着增强,流动性环境成为影响基建投资增速的重要因素。

分行业的数据对此也有印证。本月制造业整体工业增加值增速较上月小幅放缓0.1个点,但其中计算机、通信和其他电子设备制造业增速逆势大幅回升近4个点至17.1%,而该行业也是与出口较多的行业。

2018年1-7月份出口增速达到了12.2%,应该说1-7月份中国经济还能保持6%左右的增速,完全靠的出口拉动,而投资和消费,已经基本完蛋了。

“房地产市场回暖是好事,但是也有过热的可能。一旦未来6到9个月房价上涨较快,政府会出台一些新的政策来抑制价格攀升。”李晶认为,首先是房产税,虽然在重庆和上海试点,未来可能会推广到更多的城市。其次是限购令的执行

1.1 生产:经济动能平稳。

所以,下半年要想在中美贸易战的背景下,拉动经济增长,激活国内投资已经是唯一的途径,所谓的大基建时期肯定会到来。

新疆维吾尔自治区2013年政府工作报告中表示,今年将加快重大项目建设。初步安排新型工业化、农牧业现代化、新型城镇化及生态建设等六大类自治区重点建设项目330项,计划完成投资3000亿元,增长32.7%。广东省为今年投资设定的目标为增长15%,政府工作报告显示将安排4000亿元投入280个重点建设项目。而河南省在政府工作报告中也提到,要加强重大基础设施建设。

基建投资继续下行,是拖累固定投资增速的重要因素,预计后续在加强补短板的财政作用下,将成为稳增长的重要抓手。1-8月份基建投资同比增长4.2%,增速比1-7月份回落1.5个百分点,回落显着。其中,水利管理业投资下降3.6%,降幅扩大2.9个百分点;公共设施管理业投资增长3.0%,增速回落1.3个百分点;道路运输业投资增长9.3%,增速回落1.2个百分点;铁路运输业投资下降10.6%,降幅扩大1.9个百分点。

为了让商业银行里的钱,赶紧贷出去,最近银监会和财政部连续下通知。

另一方面,2012年四季度以来,CPI分项中食品、耐用品和服务价格均出现不同程度的上涨。杨程稀认为2013年通胀压力加大也将对流动性环境和基建投资构成向下压力。

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——精品文章——

地方债务或上升至12万亿

制造业:受贸易摩擦不确定性的影响,企业对未来生产有一定悲观预期,当前信贷意愿下降,预计在四季度制造业投资将小幅回落。

毕竟形势比人強,“当一大波人民币扑面而来时,能做的事只有两件:一是借到便宜的资金投资;二是尽快把钱换成人民币计价的固定资产用于保值。”

据悉,从2013年起,江苏交通控股公司、河南交通投资集团、陕西高速公路建设集团等9家交通与基础设施行业的地方集团就进入了密集的融资。有报道称,江西高速公路投资集团等2013年以来还密集发行了47.5亿元的短期融资券。这些都显示了地方政府在基建项目上对资金存在较大需求。

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