“信号”来了,金融股闪亮登场

摘要:1、估值方法再明确 关于理财估值方法主要有两点反…

银行理财新规意见稿:1万就可买理财
银保监会发布银行理财监管办法;首次购买需要面签;过渡期自实施后至2020年12月31日

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  1、估值方法再明确

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  关于理财估值方法主要有两点反馈。

威尼斯手机娱乐官网平台,昨日,银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》。《办法》对商业银行理财业务提出了监管要求,其中,将单只公募理财产品起点由目前的5万元降到1万元。

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  一是央行下发的资管新规执行通知中,过渡期内允许现金管理类产品暂时参照货基估值核算规则,确认和计量理财产品的净值,暂采用“摊余成本+影子定价”估值,但有业内人士提出,“现金管理类”产品的范围需再加以清晰界定。一般而言,货基资产配置中大概40%为存款、30%为存单、20%为正回购、10%为债券。总之,货基投资标的主要为货币市场短期工具,短期工具的计价多以利率来计,不会涉及本金变动,因此不太适用市值法计价。

新京报记者 侯润芳

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  此外,“参照货基估值”究竟是指完全照搬货币基金估值方法,还是银行可以自行定义,也需要加以明确。

理财产品投资“非标”需要期限匹配

扬子晚报讯(记者 范晓林 李冲) 7月20日深夜,
监管层接连发布3条重磅政策:央行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》,银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》,证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》。“一行两会”资管新规同天出齐,市场策略分析人士认为,这将有助于改善股票市场和债券市场的流动性。

  二是,是否可以准许具备持有到期意愿和能力的债权类资产投资实施摊余成本法估值。

据悉,今年4月27日,银保监会发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》。根据“资管新规”的总体要求,银保监会对《办法》做了进一步修改完善,拟作为配套细则发布实施。《办法》共六章85条,主要对商业银行理财业务提出了十方面的监管要求。

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  2、“非标”界定再明确

其中,在产品运作上,实行净值化管理。要求理财产品坚持公允价值计量原则,鼓励以市值计量所投资资产;允许符合条件的封闭式理财产品采用摊余成本计量;过渡期内,允许现金管理类理财产品在严格监管的前提下,暂参照货币市场基金估值核算规则,确认和计量理财产品的净值。

20日晚,监管层连发3条重磅政策,其中,央行发布资管新规细则,明确公募资管产品可适当投资非标,过渡期安排更灵活;明晰过渡期内相关产品的估值方法,老产品可投资新资产,部分定期开放式资管产品可用摊余成本法计算;进一步明确过渡期的宏观审慎政策安排。央行顾问黄益平表态称,“资管新规”细则充分考虑我国金融市场发展的实际情况,有利于消除市场不确定性,稳定市场预期。

  据银保监会披露,21万亿元的表外理财(截至6月末余额),非标资产投资占比约为15%左右。这意味着,目前表外银行理财的投向中,大约有3.15万亿的非标资产。

在规范资金池运作上,防范“影子银行”风险。延续对理财产品单独管理、单独建账、单独核算的“三单”要求,以及非标准化债权类资产投资的限额和集中度管理规定,要求理财产品投资非标准化债权类资产需要期限匹配,对非标投资仍较为严格。

银保监会发布银行理财业务监督管理办法,公开征求公众意见。核心点是将单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至1万元,放开限制,并允许公募和私募理财产品投资各类公募证券投资基金。华泰证券李超团队认为,可形成实质性利好,有助于提高理财在投资者资产配置中的相对吸引力;此外,《办法》过渡期要求与“资管新规”保持一致,过渡期至2020年12月31日。监管人士称,《办法》给金融机构留出更从容的时间来衔接和整改。

  目前,监管文件只对“标”做了认定——须同时满足等分化、可交易;信息披露充分;集中登记、独立托管;公允定价、流动性机制完善;在银行间市场、证券交易所市场等经国务院同意设立的交易市场交易五个条件。但资管新规和理财细则均未对“非标”进行确切性质认定,仍强调“标准化债权类资产的具体认定规则由中国人民银行会同金融监督管理部门另行制定”。

在过渡期安排上,过渡期自本办法发布实施后至2020年12月31日。在过渡期内,银行新发行的理财产品应当符合《办法》规定。同时,可以发行老产品对接未到期资产,但应控制存量理财产品的整体规模;过渡期结束后,不得再发行或者存续违反规定的理财产品。

20日深夜10点多钟,证监会就证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法及其配套细则对外公开征求意见。证监会发言人介绍,“新规”较现行监管规定略有放宽。总体有利于实现证券期货经营机构存量资管业务平稳过渡。

  “理财细则还是留了很大的解释空间。根据我们的解读,资管新规其实是偏宽松的,各家银行的理解肯定有差异,这一块可以再细化。”一家股份行资管部总经理对记者表示。

在具体实施中,《办法》表示,银行按照自主有序方式制定本行理财业务整改计划。“过渡期结束后,对于因特殊原因而难以回表的存量非标准化债权类资产,以及未到期的存量股权类资产,经报监管部门同意,商业银行可以采取适当安排,稳妥有序处理。”

金融股开唱“红脸”,效果如何有待观察

  关于“非标”的框定显得比较迫切,因为理财细则在资管新规的留白基础上,明确公募在遵守期限匹配、限额管理、信息披露的前提下投资非标资产;此外,理财细则还在MPA考核中适当放宽对回表的存量非标资产的宏观审慎资本充足率考核要求,并支持商业银行补充资本。因此,非标的认定,关系着公募理财的投向结构,以及银行在过渡期内的回表安排。

“总体来看,理财征求意见稿有助于缓解因运动式监管和对未到期存量资产提前赎回引发的存量债务风险,但增量上对风险偏好改善的幅度弱于预期,去杠杆仍在路上。”联讯证券董事总经理李奇霖表示。

20日,上证综指午后单边上攻收涨2%报2829.27点终结五连跌,金融板块当仁不让成为全场焦点,成都银行、江阴银行、吴江银行、张家港行集体涨停,建设银行涨近7%,工商银行涨近6%。保险股火力全开,新华保险大涨9%,中国太保涨逾5%;券商股亦有贡献,南京证券盘中一度冲击涨停,收涨近7%。此外,上周五多元金融板块掀涨停潮,民生控股、江苏国信、江苏租赁等集体涨停。

  多位受访银行人士告诉记者,明确非标性质,主要是明确理财投资较多的银登中心、北金所等交易场所挂牌资产的认定。

理财门槛降到1万元 首次购买需要面签

市场策略分析人士认为,近日央行和银保监会要求银行要加大信贷投放和投资信用债,说明行业监管政策从“去杠杆”转变为“稳杠杆”。为此,中信建投证券银行组认为,国内宏观货币政策和行业监管政策在适度边际放松,将有助于消除信用紧缩风险。说明银行板块底部确立,四季度行情将好于三季度。也有分析人士认为利好弱于预期,所以本周金融股能否涨势如虹仍有待观察。

  同时,他们提出如下建议:一是给予非标转标更大的便利性,希望认定银登中心、北金所等作为转标平台;二是建议适当增加开放式产品配置非标资产的限额额度,目前的限制是理财产品净资产的35%。

今年以来,高层多次喊话投资者。中国人民银行行长易纲表示,“天上掉馅饼的事儿是不会发生的,如果一个项目既保本,又保证有20%的收益,你一定要问问是投资什么的。”继易纲喊话后,银保监会主席郭树清也提醒投资者:“收益率超过6%就要打问号,超过8%就很危险,10%以上就要准备损失全部本金。”

  3、是否可投私募证券基金

昨日出台的《办法》中,在投资者适当性管理、合规销售、信息登记和信息披露等环节,从政策层面强化对投资者的保护。

  资管新规规定私募资产管理产品的受托机构可以为私募基金管理人,理财细则进一步规定银行理财不得直接或间接投资其他“由不持有金融牌照的机构发行的产品或管理的资产,金融资产投资公司的附属机构依法设立的私募股权投资基金以及另有规定的除外”。

在加强投资者适当性管理方面做了四个方面的要求:

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